财报验证强者恒强逻辑，关注五一假期猪价催化

最近在关税影响下，跨境电商非常活跃，不过看了看估值，却远不如其他的关税利好板块性价比高，比如畜牧养殖板块。

上周五，根据美国农业部公布的数据，显示中国取消了1.2万吨美国猪肉订单，大家猜这和生猪价格最近阶段性回暖有没有关系？

据农业农村部监测，4月25日全国猪肉批发价环比微降0.3%，但生猪周均价同比上涨0.7%，标肥价差转正、二次育肥热度上升等信号，显示市场情绪有所改善。

消息面上，4月25日又一家上市猪企在规模逻辑和成本管控的双轮驱动之下，实现了2024年的业绩翻盘。

华统股份2024年实现营业总收入90.92亿元，2023年实现营业收入85.78亿元，同比增加5.98%；归属于上市公司股东的净利润为盈利0.73亿元，2023年净利润为亏损6.05亿元，同比增加112.08%。

同一周内较前时间，猪企二哥和饲料白马：温氏股份和海大集团也都公布财报，验证生猪行业强者恒强逻辑愈强。

1. 温氏股份：千亿营收开启新篇章

2024年，温氏营收首破千亿，净利润同比大增250%，2025年一季度延续高增态势。其养猪成本降至12.9元/公斤，单头盈利翻三倍，印证规模化养殖的效率优势。公司通过智能化管理、种猪改良与饲料配方优化，持续巩固成本护城河。

2. 海大集团：全产业链协同发力

饲料龙头海大集团2024年净利润大幅回暖，生猪业务贡献显著。其“饲料+养殖+动保”一体化模式，有效平滑周期波动，一季度归母净利润同比增49%，彰显全产业链布局的抗风险能力。

3.政策与成本驱动的供给侧变革

关税政策调整推高饲料成本，叠加环保与疫病防控门槛提升，中小散户加速退出。据民生证券测算，2025年生猪行业CR10将突破25%，牧原、温氏等龙头凭借12-13元/公斤的完全成本（行业平均14.2元），在15元/公斤猪价下仍能保持300元/头盈利，形成对中小产能的“成本碾压”。

——生猪行业正从分散竞争转向寡头主导，集中度提升红利逐步释放。在产能去化缓慢与行业集中度加速提升并存下，龙头猪企凭借成本优势与规模效应，正逐步掌握市场主导权。

在此背景下，$畜牧养殖ETF(SH516670)$作为覆盖全产业链的指数化投资工具，或能成为投资者捕捉行业β机遇的优选。该ETF前十大重仓股涵盖温氏、牧原、海大、圣农发展等各细分领域龙头，能够较大程度把握生猪行业头部企业成本优势难以复制的优势，业绩支撑扎实，或许能在5月业绩真空期吸引资金流入。

历史数据显示，自4月8日以来，畜牧养殖ETF（516670）累计上涨4%，显著跑赢大盘，且日均成交额超4200万元，资金关注度明显。

生猪价格波动为ETF提供波段操作机会，当前能繁母猪存栏微增0.08%，产能去化预期下，未来猪价反弹或催生超额收益，大家可以通过畜牧养殖ETF（516670）把握行业集中度提升与消费复苏的红利，以更从容的姿态分享千亿市场的确定性机遇。

作者：三好金融民工

本文源自金融界